Graham Benjamin: biografia, książki i zdjęcia

2024 Autor: Sierra Becker | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2024-02-26 06:11

Benjamin Graham jest znany jako jeden z odnoszących największe sukcesy profesjonalnych inwestorów. W świecie finansów uważany jest za twórcę nauki o analizie papierów wartościowych. Człowiek, który dał światu naukę długoterminowego inwestowania w wartość. Pokazał w praktyce, jakie wyżyny może osiągnąć rozsądny inwestor.

Biografia

Benjamin Graham urodził się 8 maja 1894 roku w Londynie. Jego rodzice byli Żydami. Pierwotna nazwa przyszłego wielkiego inwestora to Grossbaum. W wieku jednego roku jego rodzina, w której było również dwóch chłopców, wyemigrowała do Stanów Zjednoczonych. Następnie Graham powiedział, że pomimo tego, że opuścił Wielką Brytanię w dzieciństwie, zachował brytyjskie cechy charakteru - pedanterię, powściągliwość w emocjach i zamiłowanie do angielskiego humoru.

Po osiedleniu się w Nowym Jorku jego ojciec zaczął importować porcelanę i antyki z Niemiec i Austrii. Nie odniósł jednak poważnego sukcesu, zmarł kilka lat później. Jego żona i troje dzieci znaleźli się w bardzo trudnej sytuacji materialnej. Matka Grahama - Dora- dołożyła wszelkich starań, aby rodzinny biznes pozostał na wodzie, ale się nie udało. Rodzina musiała przeciągnąć żebraczą egzystencję.

To właśnie potrzeba towarzysząca dzieciństwu Benjamina miała ogromny wpływ na jego rozwój w życiu. Nauczyłem się używać głowy. Następnie Graham mówił o tych latach, to właśnie one pozwoliły mu rozwinąć poważne podejście do finansów, chęć do pracy za niewielkie kwoty, oszczędzając na wszystkim.

Początek kariery inwestora

W 1914 roku Benjamin Graham ukończył studia na Uniwersytecie Columbia. Tam był poważnie zainteresowany studiowaniem matematyki, filozofii, angielskiego, łaciny i muzyki. Zgodnie z wynikami matury zajął drugie miejsce w kursie. Został poproszony o pozostanie na uniwersytecie i pracę jako nauczyciel. Jednak potrzeba zarobienia większych pieniędzy na zaspokojenie potrzeb rodziny skłoniła go do podjęcia decyzji o rozpoczęciu pracy jako praktykant w dziale obligacji w Newburger, Henderson and Loeb (Wall Street, Nowy Jork).

Pracując w tej firmie, Graham zawierał umowy dla siebie, swoich bliskich, a także dla przyjaciół. Zaczął też pisać artykuły do publikacji o tematyce finansowej. To sprawiło, że zyskał rozgłos wśród klientów.

Prywatne życie

W tym samym czasie, mimo że był bardzo zajęty w pracy, starał się stworzyć własną rodzinę. Jego brat przedstawił go towarzyskiej i celowej dziewczynie Hazel Mazur. W tym czasie pracowałanauczyciel tańca i dykcji, zarabiający znacznie więcej niż Benjamin. Nie mogła jednak oprzeć się charyzmie Benjamina i pobrali się.

W 1919 roku w ich rodzinie pojawiło się ich pierwsze dziecko - chłopiec o imieniu Isaac Newton. Imię dziecka zostało nadane na cześć wielkiego naukowca, idola ojca. W tym samym czasie Graham otrzymał obywatelstwo amerykańskie. W 1921 r. urodziło im się drugie dziecko, córkę Marjorie, jednak pomimo tego, że jej zdolności umysłowe były nie mniejsze niż jej brata, dla Benjamina zawsze pozostawała dziewczynką. Kobiety przypisywał nadmiernie emocjonalnym istotom, co jego zdaniem ogranicza ich potencjał. Jego syn Newton był przez niego postrzegany jako prawdziwy racjonalny myśliciel.

Graham Investment Funds

To sława i talent Benjamina skłoniły grupę wielbicieli do zaproponowania mu w 1923 roku założenia funduszu inwestycyjnego z aktywami w wysokości 250 000 USD. Graham zgodził się na tę propozycję, zwłaszcza że za pracę oferowano roczny dochód w wysokości 10 000 dolarów, a także 20% zysków firmy. Tak więc w wieku 29 lat zostaje założycielem swojej pierwszej firmy - Graham Corporation, która została założona 1 czerwca 1923 roku. Nazwa firmy to połączenie nazwisk Louisa Harrisa (głównego inwestora funduszu) oraz samego Grahama.

W krótkim czasie Benjaminowi udało się zwiększyć aktywa funduszu o 500 000 USD. Głównym celem było wdrożeniepolityka inwestycyjna. Poszukiwał niedowartościowanych papierów wartościowych do skupu, a także skupu przewartościowanych do tzw. „krótkiej” sprzedaży. Od tego czasu wiele osób z kręgów biznesowych z Wall Street zaczęło rozumieć, że Benjamin Graham jest mądrym inwestorem.

W tym czasie Graham zdał sobie sprawę z zasady - głupie zachowanie giełdy daje inwestorom bardzo duże możliwości. Następnie Benjamin nieustannie przedstawiał te wnioski swoim uczniom.

W 1925 Graham zamknął swój pierwszy fundusz i założył nowy – Benjamin Graham Joint Account z partnerem Jerome Newmanem. To nowe przedsiębiorstwo od pierwszych dni swojego istnienia wykazywało wysoką rentowność – około 25,7 proc. rocznie.

Stan Benjamina Grahama na początku 1929 roku był bardzo znaczący. Jego wspólne konto zwróciło prawie 60% w 1928 roku, a sam Benjamin zarobił ponad 600 000 $.

Trudne czasy

Jednak trudne czasy, które nadeszły, które doprowadziły do upadku giełdy w 1929 roku, doprowadziły do tego, że Graham zaczął ratować to, co można było uratować.

Pod koniec 1929 roku, gdy rynki się uspokoiły, a ceny akcji poszły w górę, wielu inwestorów finansowych zaczęło wierzyć, że kłopoty się skończyły. Wśród nich był Beniamin. W tym okresie dokonywał ryzykownych dużych inwestycji, pożyczając wcześniej znaczne środki. Jednak nadchodzący rok 1930 przyniósł mu największe rozczarowanie, stając się najgorszym w jego karierze. Wspólna firmaKonto straciło prawie 50% swojego kapitału w ciągu roku.

W związku z tym wielu inwestorów Benjamina Grahama chciało uratować swoje fundusze, domagając się ich zwrotu. Sytuacja finansowa partnerów stała się bardzo trudna. Jednak teść jego partnera pomógł, przekazując znaczną sumę pieniędzy na wsparcie funduszu. Ale zarząd musiał pożegnać się z dużą częścią ich majątku. Potem przez 5 lat firma inwestycyjna Grahama i Newmana próbowała przebić się do liczby dobrze prosperujących struktur. W tym czasie nie otrzymywali żadnego wynagrodzenia. Trudności w sytuacji finansowej sprawiły, że żona Benjamina ponownie zaczęła pracować jako nauczycielka tańca.

Wspinaczka na wyżyny

Stopniowo firma zwróciła swoje inwestycje wierzycielom, trudne czasy minęły. Jednak sam Graham przekonał się, że zawsze należy unikać agresywnych, ryzykownych transakcji. Kłopoty, jakich doświadczył, stały się dla niego cenną lekcją, dały impuls do rozwoju jego najsłynniejszych teorii inwestycyjnych. Umożliwiło osiągnięcie wybitnych sukcesów w kolejnych praktycznych działaniach.

Osoby, które powierzyły Grahamowi i Newmanowi fundusze, nigdy więcej nie musiały stawić czoła utracie swoich finansów. Co więcej, zawsze otrzymywali solidny dodatek do swoich depozytów. Średni roczny zwrot ze struktur Grahama i Newmana (które pozostały partnerami do 1956 r.) wynosił około 17% rocznie.

Aktywność pisemna

W latach trzydziestychkiedy w Stanach Zjednoczonych zapanował Wielki Kryzys, Graham nie przerwał wykładów na Uniwersytecie Columbia. Jednocześnie został wykładowcą w Instytucie Finansowym, strukturze giełdy nowojorskiej. Nauczanie pomogło Benjaminowi uporządkować jego myśli i wprowadzić w życie własne pomysły.

Jego zwolennik David Dott, obecny na prawie wszystkich przemówieniach Grahama na Uniwersytecie Columbia, notował jego tok rozumowania. Następnie stały się one podstawą książki „Analiza zabezpieczeń”, którą Benjamin Graham wraz z Dott opublikowali w 1934 roku.

W tej książce autorzy doszli do wniosku, że tylko racjonalne podejście do inwestowania w akcje może przynieść sukces. „Analiza zabezpieczeń” była wielokrotnie wznawiana. Został uznany za klasyka w finansach i inwestycjach.

Następna praca została opublikowana przez autora w 1937 roku. Nosił on nazwę „Interpretacja sprawozdań finansowych”. W tej książce Benjamin Graham nadal rozwijał ideę wykorzystania podstaw ekonomicznych do wyceny akcji. Pokazał szczegółowo podstawy analizy bilansu w raportach, przeanalizował znaczenie terminów finansowych stosowanych w inwestycjach rynkowych. Książka jest również niezwykła, ponieważ Graham napisał ją z dużym poczuciem humoru.

W tym samym roku Benjamin wydał kolejną pracę zatytułowaną „Rezerwa i stabilność”. W nim dochodzi do wniosku, że konieczne jest tworzenie i utrzymywanie rezerw towarowych, które mogą spełnićrola zapasów buforowych, pozytywnie wpływających na deflację cen.

W kolejnej książce zatytułowanej „World Commodities and World Currency”, którą Benjamin Graham opublikował w 1944 roku, zaproponował wprowadzenie do międzynarodowego obiegu tak zwanego „standardu towarowego”. Jego zdaniem dałoby to impuls nowej polityce makroekonomicznej w warunkach odejścia od standardu złota.

W 1949 roku ukazała się nowa książka Benjamina Grahama, Inteligentny inwestor. Praca ta, według uznanych ekspertów w dziedzinie finansów, jest najlepszą książką o inwestowaniu. W nim Benjamin dokonał analizy w czasie stanu rynków akcji, ich wzlotów i upadków. Ponadto książka opatrzona jest pouczającymi przykładami z praktyki. „Inteligentny inwestor” Benjamin Graham jasno wyjaśnił, jak wyprzedzić rynek, stosując racjonalne podejście.

Najnowsza praca Grahama, Wspomnienia starszego z Wall Street, została opublikowana po jego śmierci.

Spadające lata

Przechodząc na emeryturę w 1956 roku, Benjamin poświęcił resztę życia swoim słynnym hobby, a mianowicie kobietom i podróżom. Współcześni donoszą, że był nie tylko inteligentnym człowiekiem o niesamowitym poczuciu humoru, ale także niestrudzonym biurokratyzmem. Nie uznawał jednak równości kobiet. Jego romanse wywołały poważny konflikt w jego rodzinie.

Inwestor intelektualny Benjamin Graham był bardzo bogatym człowiekiem, ale nie aspirował do luksusu. Wolał dość skromny styl życia. Ale był też bardzo skuteczny. Był obchodzony jako urodzonynauczyciela, który zawsze jest gotowy dzielić się wiedzą i doświadczeniem z tymi, którzy chcieliby ją otrzymać.

Benjamin Graham zmarł 21 września 1976 roku w wieku 82 lat. Został pochowany na cmentarzu żydowskim w pobliżu Nowego Jorku, obok miejsca pochówku jego najstarszego syna, Izaaka Newtona.